【市场聚焦】碳酸锂：枧下窝进度更新

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　　中粮期货研究中心

　　概要

　　8月17日，宜春市生态环境局对宜春时代枧下窝锂矿采矿项目环评报告书发布拟受理公示（8月17日—8月28日），标志项目审批进入实质阶段。参照宜春本地江西飞宇项目案例，在流程顺畅情形下，从拟受理公示到正式批复最快约需20个工作日，枧下窝采矿环评最快有望于9月中旬获批。但需强调，本次环评仅覆盖采矿环节，且环评受理阶段已被要求书面说明下游选矿厂、尾矿库的环保手续适配性整改进度，并在下游完成整改前不得投产。若配套环节触发重新环评，全流程批复将延至年底，年内复产兑现无望，过剩预期延后，多头逻辑阶段性占优。

　　事件与批复时间推演

　　最快9月中旬

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　　一、当前进度

　　8月17日，宜春市生态环境局拟受理宜春时代枧下窝锂矿采矿项目环评文件，公示期为2026年8月17日—8月28日（10个工作日），目前处于拟受理前公示环节。

　　二、后续法定流程

　　按照环评审批程序，拟受理公示（10个工作日）结束后，尚需经过：主管部门受理→组织专家技术评审→集体审查→拟批准公示（不少于5个工作日）→审批决定公示（7天）→结果送达，方可获得正式批复。证券日报记者报道，宜春市政府相关人士亦确认：“政府在受理环评报告以后，会组织相关专家进行评审。正式批复前，还需要按照法定程序进行公示。待这些环节全部通过后，才会颁发环评批复。”

　　三、类比案例：江西飞宇项目

　　参考宜春本地同类报告书项目——江西飞宇新能源节能环保技改项目的实际审批进度：拟受理公示（7月23日—8月5日，10个工作日）结束后，8月6日无缝进入拟批准公示（8月6日—8月12日，5个工作日），随即8月14日下发审批公示（7天）。按此进度预期，该项目从拟受理公示到正式批复约20个工作日（约4周），属于“顺畅情形下的最快速度”。

　　四、环评批复时间判断

　　参照宜春生态环境局披露的权限内建设项目环境影响评价文件审批（报告书）流程以及行业其他公司的实际审批情况，做出枧下窝的环评批复的时间推断。

　　在流程顺畅的情况下，从拟受理到正式批复，最快可在约20个工作日内完成。以此为参照，枧下窝项目若于8月17日进入拟受理公示，理论上最快有望在9月中旬获得环评批复。

　　采矿环评通过≠全面复产

　　选矿厂与尾矿库工况适配性核查

　　一、本次环评的覆盖范围与前置条件

　　选矿厂和尾矿库是否需要重新环评，是当前市场定价中不确定性最高的环节。根据《宜春时代新能源矿业有限公司江西省宜丰县圳口里—奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响报告书》公示范本，本次环评仅覆盖采矿环节，环评报告明确“奉新时代选矿厂不属于本次评价内容”，“本项目不涉及尾矿库、冶炼渣库和磷石膏库等建设”，矿石粗碎后将送往奉新时代选矿厂处理。

　　下游选矿、尾矿库环保手续与新项目工况适配性需核查

　　现有选矿厂、白源尾矿库环评基于原陶瓷土（含锂）开采条件编制：项目矿种、开采规模、原矿重金属含量发生重大变化，下游来料性质、污染负荷随之改变。原料条件重大变更后，下游设施是否需要开展环评重大变动修订、重新报批，存在不确定性。

　　整改及答复要求：

　　1、书面说明下游选矿厂、尾矿库是否需要开展环评重大变动评估披露相关工作推进进度；

　　2、环评设置前置条件：下游选矿、尾矿库完成适配本项目原料特性的环保手续整改完善前，本项目不得投产。

　　这意味着，即便采矿环评于9月中旬获批，项目仍受制于下游环保手续的整改进度，无法立即形成实际产出。

　　二、政策法规依据

　　法定重报条件：依据《中华人民共和国环境影响评价法》，建设项目的性质、规模、地点、采用的生产工艺或者防治污染的措施发生重大变动的，建设单位应当重新报批环评文件；项目环评批复后不设有效期，但发生重大变动即触发重报义务。

　　矿种变更构成“实质变更”：枧下窝主采矿种已由“陶瓷土（含锂）矿”（非金属矿，类别08-012）变更为“锂矿”（稀有金属矿，类别07-010），在环评分类管理名录中的管理类别和行业属性已经不同。据上海证券报援引受访法律人士观点，原环评文件的评价范围、评价标准及污染因子识别均围绕陶瓷土矿种展开，矿种变更在法律上构成一个新的或实质变更后的建设项目。

　　复产时间预期偏差

　　多空分歧的核心

　　当前市场对枧下窝复产时点分歧极大——不仅碳酸锂投资者没有十足把握，就连枧下窝自身对采矿环评批复后能否立即复产亦无确定答案。核心观察变量在于：企业关于“下游选矿厂、尾矿库是否需要开展环评重大变动评估”的书面说明及整改推进进度，这可能是决定复产时点的最关键节点。

　　复盘时间线可作情景推演：2025年12月18日首次环评信息公示→2026年7月27日—8月7日征求意见稿公示→8月14日提交报批→8月17日拟受理公示。采矿环节从首次公示到拟受理历时约8个月。以此类推，若选矿厂和尾矿库需要重新环评，叠加环评报告编制周期与法定审批流程，全部批复落地预计要到年底，即今年复产兑现基本无望。

　　若下游仅需整改完善（无需重新环评）：复产节奏跟随采矿环评批复推进，四季度或可启动试采，供给增量预期前置，远月合约承压；

　　若下游触发重新环评：年内复产无望，供给过剩预期系统性后移至2027年，当前基本面持续去库的“强现实”与“过剩延后”的预期修正形成共振，多头逻辑阶段性占上风。

　　风险提示：复产进度超预期、海外锂矿到港超预期

元股证券:ygzq.hk

　　作者简介

　　余雅琨

　　中粮期货研究院资深研究员

　　交易咨询号：Z0022993

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